Un gerente de cartera me dijo una vez que la mitad de la investigación en mi escritorio era una completa pérdida de tiempo. “Averigua qué mitad es basura y acabas de duplicar tu productividad”, aconsejó.
Su punto fue que la mayoría de las investigaciones son retrospectivas en lugar de predictivas. Leer información financiera oscura puede parecer un trabajo productivo, pero la mayoría de este contenido tiene pocas posibilidades de conducir a mejores resultados.
Sin embargo, muchos de nosotros seguimos adelante, leyendo noticias e investigaciones hasta que nuestros ojos se ponen rojos. Después de todo, leer es más fácil que el pensamiento crítico, y puede impresionar a las personas si está actualizado en una amplia gama de temas financieros.
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En lugar de leer menos, los gerentes de cartera deben aprender a detectar rápidamente lo que no tiene sentido y seguir adelante. Es una habilidad necesaria cuando se enfrenta con la exageración y el sensacionalismo ahora disfrazados de noticias: comunicados de prensa que hacen girar los hechos, informes de ganancias que ignoran la aritmética básica y explicaciones de gestión que prueban los límites de la probabilidad.
Es peor ahora que los blogs de inversión han adoptado la regla de oro del periodismo sensacionalista: simplificar y luego exagerar. Las pseudo noticias y el pseudo análisis saturan la web, lo que hace que sea más difícil mantenerse bien informado.
El miedo vende, la verificación de hechos es pasada, la información errónea es rampante y los registros de predicciones pasadas son irrelevantes, según Jeff Miller, presidente de NewArc Investments, quien escribe en Dash of Insight . Él escribe extensamente sobre cómo el periodismo superficial es un lector de noticias financieras. Miller sugiere centrarse directamente en el futuro, ya que no se le paga por las noticias de ayer.
Desafortunadamente, estás bastante solo cuando intentas aprender a leer noticias financieras de manera efectiva. La web está llena de artículos que discuten cómo detectar sesgos políticos, mientras que la literatura de inversión profesional discute cómo diseccionar los estados financieros. Cómo leer hábilmente las noticias financieras recibe poca atención.
Tres preguntas para hacer
- ¿El artículo se basa en datos u opiniones?
- ¿Es descriptivo de condiciones pasadas o predictivo del futuro?
- ¿El artículo tiene una hipótesis comprobable?
Estas son preguntas tediosas para responder, así que le pedí a cinco de mis colegas que me explicaran cómo separan la señal del ruido.
Mejores prácticas
- Comprenda el consenso: debe comprender la sabiduría convencional para apostar en su contra. Esto se vuelve más fácil una vez que haya hecho el trabajo preliminar en una tesis de inversión específica. Después de ponerse al día con las noticias relevantes, es posible que desee anotarlas. Brian Gilmartin, CFA, fundador de Trinity Asset Management Inc., hace esto diligentemente en Fundamentalis , donde rastrea las ganancias corporativas: “Publico para mí mismo, me obliga a organizar mis pensamientos”.
- Buscar desacuerdo: debe comprender el otro lado del comercio. Esto significa leer opiniones que contrastan con las suyas para evitar sesgos de confirmación.
- Cuestione la narrativa: los periodistas están bajo una intensa presión de plazo y, a menudo, enmarcan los problemas de manera confusa o distorsionada. Como dijo Marc Gerstein, director de investigación de Portfolio123, quien escribe en Forbes , “Leer demasiadas noticias financieras es contraproducente. Las narraciones son a menudo incompletas, engañosas o totalmente erróneas “.
- Respete los datos: los gráficos, tablas y números son buenos lugares para comenzar para obtener resultados corporativos y datos económicos. Siempre verifique la fuente primaria cuando sea posible. “Mis modelos se basan en datos, por lo que prefiero los gráficos a los comentarios”, señaló Gerstein.
- Evite la interpretación partidista: apague su sesgo político cuando lea e interprete las noticias, y desconfíe de los comentaristas que tienen agendas políticas.
- Desarrolle su propio marco: antes de leer las noticias, debe tener su propio marco para la toma de decisiones. De lo contrario, se verá influenciado indebidamente por lo que lea. Como dijo Ed Stavetski, fundador de PCM Partners LLC, “Debe tener una visión independiente de los mercados o los medios de comunicación lo obligarán a verlo”.
Consejos para libros blancos
Al leer informes largos e investigaciones académicas, es mejor revisar varios artículos sobre el mismo tema que la lectura aleatoria. Para hacer esto, clasifique el contenido por tema, guarde los documentos en carpetas, programe un tiempo de lectura semanal cuando sea posible y lea en lotes.
Tratando con la política
La interpretación efectiva debe ser no partidista pero no ignora la política. De hecho, algunos gerentes de cartera usan la interpretación política como una ventaja. Gerstein cree que la política puede ser un indicador principal porque refleja el estado de ánimo del país. “Lo político finalmente determina lo económico. Lleva mucho tiempo jugar, pero finalmente funciona. Escuche las narrativas clave en el mercado ”, dijo.
Stavetski se apresura a señalar cómo los medios de comunicación tardan en reconocer la ira del público. Ahora es una sabiduría convencional decir que las campañas presidenciales de Donald Trump y el senador Bernie Sanders revelaron una profunda discordia en los Estados Unidos, pero Stavetski señaló esto en 2015. Le gusta leer sitios web no convencionales porque “encuentran primero los baches”. las fuentes pueden tener agendas, pero eso no significa que estén equivocadas. Simplemente significa que tienes que buscar mucha basura para encontrar una señal de advertencia que valga la pena. Este proceso puede servir como una especie de “alerta de torpedos” para noticias que están bajo el radar de los principales medios de comunicación.
Me gusta buscar historias que desafíen las inclinaciones políticas de una fuente de noticias. Por ejemplo, un punto de inflexión clave fue cuando el Wall Street Journal comenzó a informar sobre la desigualdad de ingresos. Este cambio en la cobertura de noticias fue seguido por una amplia atención pública sobre el salario mínimo y más tarde por la presión de margen en ciertos minoristas y restaurantes.
Gracias 🙂