¿Grecia está en una situación peor ahora que Islandia cuando dejó de pagar?

Sí, Grecia está en una situación mucho peor porque fundamentalmente no controlan su propia moneda. Uno de los principales factores que trabajaban a favor de Islandia era su capacidad de devaluar la corona. De acuerdo, esto no fue exactamente voluntario para Islandia y lucharon para evitar que girara completamente fuera de control, pero se podría argumentar que los ayudó en su recuperación y les dio muchas opciones (y tal vez apalancamiento) durante la crisis misma. Islandia también sufrió mucho: pasó por controles de capital, austeridad, nacionalizó algunos bancos, obtuvo préstamos del FMI y básicamente incumplió con alguna deuda del sector privado que enfureció a muchos británicos (ver disputa Icesave). Pero Islandia pudo superar todo esto en solo un par de años y lograr algún tipo de estabilidad, aunque a algunas personas les preocupa que la estabilidad sea solo temporal y que la Corona tenga que caer aún más. El USD / ISK muestra la crisis y la calma resultante con bastante claridad:


La situación islandesa también fue diferente de la de Grecia en muchos sentidos (por un lado, la pequeña nación isleña era esencialmente un gigante carry trade). Pero la mayor diferencia estructural fundamental es tener su propia moneda que les da opciones. Irónicamente, y en marcado contraste con Grecia, la crisis de Islandia fue en realidad un factor que motivó al país a solicitar la membresía en la UE, aunque dejaron de intentar unirse en los últimos dos años. Chocante.

Fuente del gráfico: XE.com – Gráfico ISK / USD

Está comparando manzanas y naranjas. Islandia tuvo una crisis bancaria cuando sus bancos privados sobreextendidos y sobreexpuestos se derrumbaron como un castillo de naipes cuando la liquidez se agotó después de los acontecimientos en los Estados Unidos. La deuda pública de Islandia era baja en ese momento, pero la crisis obligó al país a asumir una nueva deuda masiva para respaldar un sistema bancario mínimo para uso doméstico y mantener su moneda a flote. Islandia requirió asistencia del FMI y préstamos de varios países vecinos y experimentó una austeridad significativa en los próximos años, pero nunca dejó de pagar su deuda. Eventualmente se “graduó” del programa del FMI y ha estado trabajando para reducir su deuda pública desde entonces.

Grecia (y varios otros países de la eurozona) ha estado experimentando una crisis de deuda soberana en la que el problema principal es la deuda pública, su sostenibilidad a largo plazo y posibles problemas estructurales en las economías que podrían ralentizar su crecimiento y dificultar su superación. la deuda.

Sí mucho.

Islandia tenía y tiene una economía nacional funcional con bienes (¡pescado!) Y servicios (centros de datos impulsados ​​por energía geotérmica!) Para vender, más allá de solo los servicios financieros. Los islandeses volvieron al trabajo de manera bastante racional y comenzaron a excavar bajo el desorden que sus banqueros (no su gobierno) habían creado para ellos.

La economía de Grecia no es funcional y aparentemente tiene poca competitividad global. Peor aún: los griegos están gritando su desafío a cualquier sugerencia de que realmente tienen que competir por los clientes en el comercio internacional al ofrecer sus productos y servicios a precios competitivos. Vea también mi respuesta a ¿De qué maneras puede India aumentar sus exportaciones? (las mismas formas se aplican también a Grecia).

No está nada claro lo que los griegos finalmente elegirán hacer.