No puedo prometer que será tan conciso, considerando lo complicada que es la situación …
Causas:
Grecia asumió mucha deuda, con índices de deuda / PIB que alcanzaron más del 140% en 2010 y se espera que el déficit supere el 10% este año. Una gran razón para esto fue su membresía en la eurozona cuando obviamente no cumplía con los criterios del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Estar bajo el euro significaba que Grecia era menos competitiva en las exportaciones Y que estaba obteniendo un financiamiento más barato de lo que merecía (ya que existe un riesgo monetario mínimo cuando Alemania respalda el euro), lo que distorsionó el mercado para la financiación.
Ahora:
1) El principal problema de Grecia proviene del hecho de que las tasas de endeudamiento se dispararon una vez que su deuda sufrió múltiples rebajas. Esencialmente, el diferencial de la tasa de interés de la deuda griega es tan alto que ya no puede pedir prestado en el mercado. Esto es problemático ya que la mayoría de los países pagan sus deudas existentes al sacar nuevas deudas (reinversiones), pero Grecia no tiene acceso a nuevas deudas. Dadas sus terribles finanzas gubernamentales, no tiene forma de pagar sus deudas existentes en este momento, por lo que está en riesgo de incumplimiento.
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2) Los estados miembros de la UE, el Banco Central Europeo y el FMI han otorgado conjuntamente préstamos a Grecia. El primer préstamo fue por 110 mil millones de euros, mientras que el más reciente requiere otros 109 mil millones de euros de la UE y el FMI. Para recibir estos préstamos, Grecia tenía que aprobar medidas estrictas de austeridad a través de su parlamento, lo que fomentó el descontento social y las protestas que aún continúan. Los contribuyentes griegos están enojados porque sufrirán por salvar básicamente a los grandes bancos europeos que habían realizado inversiones arriesgadas. Lo que nos lleva a …
3) La gran disputa entre Alemania y el resto de la UE fue sobre cuánta responsabilidad deberían tener los inversores privados (bancos, etc.). Si fueran a recibir el golpe completo, podría repercutir en la economía (piense en la crisis de Estados Unidos) ya que los gobiernos tendrían que recapitalizarlos o arriesgarse a los efectos de las quiebras bancarias. Por otro lado, no dejar que Grecia no pague (y por lo tanto evitar a los bancos) colocaría la carga sobre los contribuyentes para rescatar lo que se percibe como irresponsabilidad griega (evasión de impuestos, alto gasto, etc.). El plan acordado de la semana pasada fue que el sector privado renovara la deuda (comprando nueva deuda con vencimientos más largos) con una amortización del 21%, lo que básicamente significa que la cantidad que se espera que Grecia pague se ha reducido. Los préstamos y las amortizaciones han cubierto las finanzas de Grecia durante los próximos 5 años más o menos, pero es probable que haya más recortes en la deuda.
4) La tensión en la UE proviene del hecho de que los países más ricos y estables no quieren que los periféricos “irresponsables” se beneficien de sus finanzas. Estos incluyen países como Alemania, el Reino Unido y los países escandinavos, que a regañadientes acordaron prestar a varios periféricos. Sin embargo, el fuerte desempeño de un partido nacionalista euroescéptico en las recientes elecciones de Finlandia muestra una creciente insatisfacción por tener que apoyar al resto de la UE. En el peor de los casos, la crisis griega conducirá a una desintegración de la eurozona.
5) Por último, pero no menos importante, la crisis griega está amenazando la estabilidad de Europa en su conjunto al sacudir la confianza de los inversores en el resto de los PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia, España), todos los cuales tienen finanzas gubernamentales preocupantes (pero no de la misma naturaleza que Grecia). Si la UE permite un incumplimiento griego, los inversores se preocuparán de que el resto de los PIIGS también puedan incumplir. Esto ya se ha reflejado en el aumento de los costos de endeudamiento para Italia y España. Portugal ha sido degradado recientemente y la exposición a la deuda griega también ha afectado a Chipre.
